Depuis mi-décembre, les prix des modules TOPCon en Chine connaissent une hausse spectaculaire, dépassant 30 % pour certains contrats à court terme, sous l’effet combiné de la suppression des remises à l’exportation et de la hausse des prix des cellules. Selon le Global Solar Markets Report d’OPIS publié le 20 janvier, le Chinese Module Marker (CMM), référence d’OPIS pour les modules TOPCon en provenance de Chine, a atteint 0,115 $/W FOB (environ 0,107 €/W), en hausse de 12,8 % sur la semaine, tandis que les prix à terme pour le T2 2026 et le T3 2026 s’établissent respectivement à 0,112 €/W et 0,112 €/W, reflétant l’attente d’une poursuite de la tendance haussière. Par ailleurs, les cargaisons du T4 2026 ont augmenté de 10,4 % semaine sur semaine pour atteindre 0,106 $/W (0,098 €/W), tandis que celles du T1 2027 ont enregistré la plus forte hausse, +13,5 % à 0,109 $/W (0,101 €/W).
Selon un producteur Tier 1, le facteur clé reste le prix élevé de l’argent, même si le polysilicium venait à se stabiliser. Les acheteurs semblent avoir intégré ces niveaux dans leurs stratégies d’approvisionnement, ce qui explique que les prix des modules auront du mal à revenir aux niveaux de fin 2024 (0,10 $/W ou 0,093 €/W) tant que les cours de l’argent restent élevés.
Incertitude et attentisme
L’incertitude réglementaire reste un point d’attention. Les mesures anti-monopole chinoises, visant à encadrer la coordination des producteurs de polysilicium, pourraient indirectement influencer les marchés des cellules et modules, amplifiant potentiellement la concurrence sur les prix et la production dans un contexte de surcapacité persistante. Selon plusieurs producteurs, ces mesures pourraient accroître involontairement la concurrence sur les prix et la production, dans un secteur déjà confronté à une forte surcapacité. Néanmoins, une orientation réglementaire claire reste nécessaire avant que les fabricants n’ajustent leurs stratégies.
En début janvier, la Beijing Municipal Administration for Market Regulation a réuni les principaux producteurs de polysilicium et la China Photovoltaic Industry Association pour traiter les risques de monopole et préciser les exigences de mise en conformité anti-monopole, avec un rapport à soumettre à la State Administration for Market Regulation (SAMR) avant le 20 janvier.
Dans le cadre proposé, les entreprises ne doivent pas s’entendre sur la capacité de production, les taux d’utilisation, les volumes de vente ou les prix. La répartition des capitaux ne doit pas déterminer l’allocation du marché, la production ou la répartition des profits, et toute coordination sur les prix, coûts, production ou ventes est interdite.
Malgré cela, les niveaux de stocks élevés et la surabondance en aval continuent de peser sur le marché, rendant difficile la justification des prix actuels. Un producteur de rang 1 estime que les segments cellules et modules resteront délicats en 2026, avec des prix plafonds difficiles à déterminer en raison de l’incertitude politique, tandis que de nouvelles hausses pourraient freiner les investissements dans les centrales photovoltaïques.
Les principaux producteurs chinois de PV devraient publier leurs résultats financiers 2025 dans les semaines à venir, certains ayant déjà annoncé une année difficile, confrontés à une surcapacité persistante et des prix faibles. Les prix de vente déprimés et des conditions commerciales plus strictes continuent de presser les marges, certaines entreprises enregistrant des pertes plus importantes au T4 2025 qu’au T3.
OPIS, société Dow Jones, fournit prix de l’énergie, actualités, données et analyses sur les carburants, le charbon, les métaux, les produits chimiques et les énergies renouvelables, et publie le OPIS APAC Solar Weekly Report depuis l’acquisition des données de Singapore Solar Exchange en 2022.
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